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汽车与汽车零部件行业:反垄断继续深化,后市场持续受益

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-01-07  浏览次数:5886
核心提示:商务部今日发布《汽车销售管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,意见反馈截止日期为2016年2月6日。事件评论本政策意味着汽车反垄断

商务部今日发布《汽车销售管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,意见反馈截止日期为2016年2月6日。

事件评论

本政策意味着汽车反垄断进入实质性攻坚阶段。前期我们发布后市场系列报告一直强调:2005版《汽车品牌销售管理实施办法》是造成目前汽车产业垄断程度之高,后市场问题之多的核心原因。2014年汽车后市场反垄断开始不断发酵(首先是发改委大力度查处售后市场零部件和进口车价格虚高情况,工商局取消品牌经销商备案要求,十部委发布《汽车维修业指导意见》),这次商务部举措意味着汽车反垄断进入了实质性攻坚阶段。

相比2005年版本,本次政策核心调整内容如下:在坚持“公平、创新、节约、共享”原则基础上1)平衡厂商关系。针对“授权期限、解除授权、店面铺设、压库和商务政策做出了全新的规定。尤其是提出了首次授权期限不得低于5年,一般不低于3年;规定整车、配件库存品种或数量,或者规定汽车销售数量,但在签署授权合同或合同延期时就上述内容达成一致的除外。2)不得限制汽车配件生产商的销售对象以及经销商、售后服务商转售汽车配件。3)调整汽车销售制度,将是否采取授权销售方式不作为行政性要求。4)鼓励和支持汽车经销方式的创新,尤其是电子商务。

反垄断继续深化,汽车后市场持续受益,重点推荐“拓普集团+隆基机械+广汇汽车+亚夏汽车”。1)最大长期受益者是汽车后市场电商平台中能真正解决行业本质痛点的B2b模式企业,重点推荐“拓普集团”(后市场最新标的,且估值合理,流通市值较小)、“隆基机械”(通过参股车易安布局后市场,且目前股价已回调较深)、创业项目(康众、齐配等),同时短期也可关注B2C模式(万丰奥威+金固股份+德联集团)。2)其次受益者是产业链地位提升的经销商公司,重点推荐:“广汇汽车”(经销商转型优势最明显,目前价位已跌破员工持股价,流通市值较小)、“亚夏汽车”(转型力度大,且市值小)、以及“庞大集团”、“国机汽车”。3)最后受益者是上游汽车零部件企业中易损易耗类生产商,比如:轮胎类(青岛双星+赛轮金宇+风神股份)、刹车盘类(亚太股份)、电瓶类(骆驼股份)。

 
 
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