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化工行业:开年油价大跌,下游疲软致硫磺、环氧丙烷等领跌

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-01-11  浏览次数:6036
核心提示:本周据申万化工监测的91 种化工品价格,本周环比上涨品种占13%(上周为14%),持平占41%(上周为64%),下跌占46%(上周为22%),石油化工产

本周据申万化工监测的91 种化工品价格,本周环比上涨品种占13%(上周为14%),持平占41%(上周为64%),下跌占46%(上周为22%),石油化工产品平均跌幅为0.63%。涨幅前五的分别为纯苯(8.3%)、MEG(7.1%)、东南亚苯乙烯(7.1%)、东南亚PP(4.0%)、国际天然气/Henry Hub(3.5%);跌幅前五的产品分别为国际硫磺/温哥华FOB(-8.9%)、嘉化硫酸98%(-7.5%)、二甲醚(-7.4%)、环氧丙烷(-6.0%)、隔膜烧碱(-5.0%)。

价差方面:本周乙炔法PVC-电石、MDI-苯胺价差环比分别缩窄1.7%、2.0%。 TDI-甲苯、丁酮-丁烷价差环比分别扩大0.4%、6.1%。炭黑-煤焦油、草甘膦-甘氨酸价差暂持稳。

石油化工:

沙特伊朗冲突致OPEC 减产前景黯淡,油价跌至12 年来最低点。至周五 Brent 和WTI 原油期货价格分别收于33.55 和33.16 美元/桶,周涨跌幅为-11.7%和-10.6%,Brent 与WTI 价差为0.39 美元/桶。美元指数收于98.39,周涨跌幅为-0.27%。美国采油钻机数量:钻机数下降至516 台,周降幅为20 台(上周降幅为2 台),一年前为1421 台。15 年12 月OPEC 原油产量下降至3162 万桶/日(环比-17 万桶/日);伊朗称制裁解除后将有限制的增加原油出口,避免与其他原油生产国的价格战。中国保监会宣布成立中保投资,首期募集400 亿元,部分用于投资俄罗斯Yamal 项目;沙特阿美称在研究各种上市方案。地缘政治:沙特处决什叶派教士Nimr,引发伊朗示威者袭击沙特使馆,随即沙特宣布与伊朗断交,包括巴林、约旦等逊尼派国家也随之宣布与伊朗断交,美国呼吁双方进行外交对话缓解紧张局势。上周美国原油库存下降,汽油、馏分油库存上升。短期油价仍将处于低位,建议关注受益于成品油价格改革的炼油企业以及油气改革带来的主题性机会。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为697、1302、512 元/吨,幅度为27.2%、6.7%、-26.0%。烯烃市场价格在下行通道,供需矛盾并没有得到有效缓解。国内丙烯市场整体继续呈下滑态势,受需求萎靡的拖累,以及环保压力等利空因素的影响,丙烯成交价格一跌再跌,本周东南亚乙烯、丙烯分别持稳、跌3.1%报于1085、630 美元/吨。短期内整体库存偏高,供应相对充足,下游恢复速度缓慢东南亚丁二烯本周下跌1.3%报于735 美元/吨。

基础化工:

尿素:国内尿素市场气氛低迷,报价继续走跌,主产区累积跌幅30-50 元/吨,低端出厂价已至1230-1250元/吨。下游市场走货缓慢,大部分流通环节均为联储联销式操作,粮价低导致终端农民惜售,很多农民无法还钱,经销商回款困难,直接影响冬储打款备肥,复合肥厂开工较低无提升,原料按需采购无放量,尿素企业一方面回款压力较大,无需求支撑价格一再走低。本周钾肥市场弱势淡稳运行,盐湖钾肥60%晶体到站报价维持2300 元/吨,今年盐湖年产量在在500 万吨左右。硫磺市场疲软无疑问,相关市场也糟糕,特别是磷酸盐,国内多套装置关闭,温哥华FOB 硫磺下跌8.9%报于110 美元/吨。节前国内大型冶炼酸企业集中降价延续,本周嘉化98%硫酸下跌7.5%报于490 元/吨。农药:本周草甘膦市场延续低位,窄幅调整,开工率持稳,短期内厂商无减产消息。聚氨酯:万华16 年1 月桶装纯MDI、聚合MDI 挂牌价分别持稳于16600、12000 元/吨。万华宁波装置检修中,浙江瑞安恢复开车,但因厂家限量供货支撑,场内现货流通不多;本周纯MDI 市场疲弱,下游整体开工率偏低,对原料采购积极性不高,本周纯MDI、聚合MDI 分别持稳、跌2.3%报于14650、10750 元/吨。本周国内工厂受库存承压,加之下游聚醚需求疲软,滨化环氧丙烷本周继续探底,下跌6.0%报于7800 元/吨。氯碱:国内纯碱华东、华北及广东等地区主流出厂价格整体呈现上扬走势,上调 10-100 元/吨, 市场成交价格略有上调,上涨幅度在 20-80 元/吨左右。装置方面,诸多厂家均开工正常,且上月安徽红四方碱厂检修 15 天,本月初已经开工,青岛碱业已于 12 月底停车,目前基本来看,装置运行较为平稳。国内原盐市场整体交投情况维持稳定,交投气氛略显清淡,价格持稳。本周轻质、重质纯碱分别持稳报于1280、1360 元/吨。本周国内 PVC 市场运行凸显僵持整理这一基本局面,主流市场方面的调整较为有限,本周国内乙炔法、乙烯法PVC 分别跌0.4%、持稳报于4840、5575 元/吨。本周隔膜烧碱下跌5.0%报于570 元/吨。煤化工:甲醇市场价格继续推涨,华东甲醇本周涨2.6%报于1800 元/吨。

下游液化气价格下跌,进一步打压二甲醚,二甲醚出货不畅,暴跌7.4%报于2500。橡胶:本周,天然橡胶国内市场行情下滑。下游工厂开工率维持下行,国际胶价大跌,加之期货下行,市场利空重重,本周国内天胶市场大幅走低,行情低迷跌2.6%报于9550 元/吨。顺丁橡胶、丁苯橡胶本周持稳分别报于8000、8700元/吨。

化纤:国内 PTA 现货先扬后抑价格区间整理运行,在 4200-4300 元/吨附近。均价来看,较上周略有走跌,本周PTA 小跌0.8%报于4270 元/吨。涤纶FDY 微涨报于7500 元/吨,涤纶DTY 跌1.0%报于7450元/吨。本周粘胶短纤继续下跌2.4%报于12380 元/吨。临近年末下游氨纶纱线市场生产积极性较弱,市场整体签单较前期有所减少,交投气氛较清淡。本周氨纶44dtex 长丝跌1.6%报于31500 元/吨。锦纶市场走跌,本周锦纶切片、FDY、DTY 分别跌1.4%、持稳、下跌0.6%报于10850、14800、16400 元/吨。

投资建议:短期推荐1)农业1 号文发布在即,关注农资电商和农垦改革受益标的:史丹利诺普信新都化工辉隆股份。2)半导体国产化大潮下电子化学品的主题机会持续发酵:飞凯材料(电子高纯试剂)、鼎龙股份(打印全产业链布局+CMP 抛光耗材等电子化学品)。3)成长有望加速的万盛股份双星新材国瓷材料。4)国企十项改革试点方案即将出台,建议关注中国化工系及中国中化系下属上市公司。

中长期建议关注三条主线:一.新国企:国资委全面深化改革领导小组办公室主任彭华岗日前在某论坛上表示:国企十项改革试点方案即将出台。建议关注国企改革带来的供给侧改革,尤其从供给、生产端入手的供给侧改革,对目前化工行业的供需格局影响很大,建议关注中国化工集团和中国中化集团的几个主要公司。中国化工系是目前比较活跃的央企化工集团公司,剔除已经进行改革的公司(蓝星新材黑化股份),和目前停牌的沙隆达A 外,我们建议可以全部关注,优先建议:风神股份天科股份。中国中化系的改革一直低于预期,主要原因是集团的管理层变更以及业绩压力小,目前管理层还有一个过渡期,建议重点关注扬农化工江山股份

二.新材料:长期看好锂电池材料、电子化学品、纳米材料这三个战略性方向,建议关注:1)关注六氟磷酸锂龙头新宙邦天赐材料,中长期看好隔膜龙头沧州明珠和综合材料龙头杉杉股份;2)电子化学品中长期建议布局持续主题投资:鼎龙股份(打印全产业链布局+CMP 抛光耗材等电子化学品)、飞凯材料(电子高纯试剂),关注南大光电(高纯气体+光刻胶)、强力新材(光刻胶专用品)、光华科技(IC 电子化学品);3)国瓷材料(隔膜陶瓷涂覆、齿科级氧化锆、高纯氧化铝)三.新模式:看好通过商业模式的创新打破企业原有的竞争边界,进入广阔的蓝海市场,主要包括万亿市场空间的新农业和“十三五”增速有望加快的民参军这两个领域。1)新农业,建议关注诺普信(农资电商的未来龙头)、史丹利(农业服务的潜在龙头),新都化工(农村电商),辉隆股份(供销社系统的稀缺标的);2)民参军,建议关注三力士(无人潜航器)、康达新材(聚酰亚胺泡沫材料)、神剑股份(嘉业航空)。

 
 
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